Aksjeopsjoner Crash Kurs

Trading aksjeopsjoner - En Crash Course. Stock-alternativer er et av favorittverktøyene til Wall Street Day Trader. Foto courtesy of Philipp. Trading aksjeopsjoner har tradisjonelt forfulgt av enkeltpersoner som søker en høyere risiko, høyere belønning metode for investering når sammenlignet med vanlige aksje - eller rentepapirer Som sådan har mange metoder blitt utviklet over tid for å sikre sikring mot risikoen som er knyttet til disse investeringene. Dette innlegget vil undersøke disse metodene og forsøke å gjøre dem forståelige for den gjennomsnittlige Joe investor. Innledning De ulike typene av Basic Stock Options. Options er som obligasjoner fordi de ganske enkelt er kontrakter. Som med andre kontrakter, kan de være så enkle eller så kompliserte som ønsket. Jeg skal prøve å legge ut det grunnleggende her, og forklare noe av måtene som opsjoner kontrakter kan gjøres mer komplekse. Funnamentalt kan opsjoner splittes i to brede kategorier anropsalternativer og puteringsalternativer. Disse to alternativene er de nøyaktig motsatt av hverandre, likt å kjøpe vs selge ordrer, som vi vil se Hvis du skulle åpne opp noen finans lærebok, ville du ganske mye bli møtt med samme definisjon uavhengig av boken. Ring opsjon en avtale som gir en investor rett, men ikke forpliktelse til å kjøpe en aksje til en angitt pris, på eller før en gitt dato. Alternativ en avtale som gir en investor rett, men ikke forpliktelsen til å selge en aksje til en angitt pris, før eller før en gitt dato. Når de to viktigste typene av alternativer er blitt identifisert, la oss utforske andre måter at alternativene kan plasseres i grupper. Opptak er også delt inn i to brede kategorier basert på når de kan utøves. Den første gruppen heter Amerikansk alternativ Disse alternativene, som alle andre, har en utløpsdato. Hva skiller mellom amerikansk stil er at de kan utøves på deres utløpsdato, eller de kan utøves når som helst før utløpsdatoen. Dette er i kontrast til det andre er type opsjoner, kalt europeiske opsjoner Disse kan kun utøves på deres utløpsdatoer, ikke før. For det meste, er aksjeopsjoner kun handlet på kort sikt. Typisk utløpstidene inkluderer 3 måneder, 6 måneder, 9 - måned og 12 måneders utløpsdatoer. Ikke alle aksjer handler i samme måned. Når aksjeopsjoner begynte å sirkulere, ble opsjoner tildelt enten januar-syklusen, februar-syklusen eller mars-syklusen. Disse ble tildelt tilfeldig, ikke på grunn av en underliggende faktor for opsjonene selv. Så hvis en aksje ble tildelt i januar-syklusen, kunne alternativene kjøpes som utløper i januar, april, juli oktober. På samme måte inneholdt de andre to syklusene alternativene som utløper i februar, mai, august november, og mars, juni, september desember. Langsiktige opsjons kontrakter eksisterer også og kan være mer egnet for investoren som søker å bruke en buy-and-hold investeringsstrategi. Når disse alternativene gjelder for aksjer i aksjer som vanlige aksjer, er det ty Pical for dem å bli kalt Long Term Equity Anticipation Securities eller LEAPS for short Disse LEAPS har typisk utløpsdatoer hvert januar, i de neste to årene eller noen ganger tre for flere populære aksjer. Husk min Big Short bokanmeldelse Cornwall Capital, et selskap fra boken, utstrakt bruk av LEAPs i sine investeringsstrategier. Flere detaljer En ikke-rigorøs introduksjon til eksotiske aksjeopsjoner. Alternativene som er blitt diskutert opp til dette punktet, er de mest grunnleggende typer aksjeopsjoner, og kalles vanligvis som Vanilje alternativer fordi de er vanære i naturen Men mange andre typer aksjeopsjoner eksisterer, og de er vanligvis mer komplekse enn vanilje-alternativer. Disse alternativene, som kalles eksotiske alternativer, blir vanligvis ikke handlet på offentlige utvekslinger på grunn av deres kompleksitet. Vi vil beskrive noen få typer av dem her før vi senere beskriver hvordan vi kan bruke dem i ulike sikringsstrategier. Spesielt interessant vil være barrierealternativer, asiatiske alternativer, valgmuligheter, C omdirigeringsalternativer og alternativene i Bermuda. Barrier-opsjoner ligner på normale alternativer med en nøkkelforskjell - det eksisterer en forhåndsbestemt barrierepris som anses som dyp i pengene, og hvis prisen på den underliggende sikkerheten overgår barriereprisen, kan alternativet ikke utøves på et hvilket som helst tidspunkt i fremtiden Dette er kanskje best illustrert ved et eksempel. La oss si at det er et amerikanskt barriereanropsalternativ for Royal Bank of Canada ticker RY med en pris på 80 00, en barrierepris på 100 00 , og en utløpsdato 1. september 2016. Dette betyr at kontraktsinnehaveren har mulighet, men ikke forpliktelsen til å kjøpe 100 aksjer av RY på 80 00 når som helst på eller før 1. september. Men hvis RY noensinne når 100 00, opsjonen utløper tidlig og kan ikke utøves. Det er klart at det beste scenariet for investor ville være å utnytte opsjonen når den underliggende sikkerheten var handel på 99 99 - men det er stor risiko involvert i å prøve å spille det prisendring, og det kan være klokere å ta fortjeneste tidligere. En annen type eksotisk aksjeopsjon er det asiatiske alternativet. Asiatiske opsjoner danner verdien av en underliggende eiendel, akkurat som enhver annen type eiendel. I motsetning til vaniljeopsjoner, er kontanter Verdien av et asiatisk alternativ bestemmes av gjennomsnittsverdien av den underliggende sikkerheten over kontraktens lengde. Differansen mellom denne gjennomsnittsverdien og strykekursen utbetales til innehaveren av opsjonen i kontanter, noe som er ganske unikt siden det ikke gjør det involvere en transaksjon av den underliggende sikkerheten Det bør bemerkes at asiatiske opsjoner alltid er et spesielt tilfelle av europeiske opsjoner som er, de utøves bare ved utløpsdato og ikke til enhver tid før. Et problem som analytikere har med asiatiske aksjeopsjoner er hvordan å beregne gjennomsnittsprisen på den underliggende sikkerheten Det er to metoder som har blitt allment akseptert for dette Dette er først det diskrete aritmetiske gjennomsnittet, hvor gjennomsnittsprisen av sikkerheten er funnet ved hjelp av følgende formel. hvor n er antall måleperioder og S t er prisen på den underliggende sikkerheten i den første måleperioden. Typisk når analytikere beregner et aritmetisk gjennomsnitt for å verdsette en asiatisk aksjeopsjon, måler de underliggende eiendelens kurs ved utgangen av handelsdagen ellers kjent som den s sluttkurs, så n vil være lik antall handelsdager før den asiatiske opsjonens utløpsdato. For flere kvantitative innkjøpte handelsmenn, de kan beregne et kontinuerlig aritmetisk gjennomsnitt. Dette gjennomsnittet bestemmes ved hjelp av følgende formel, hvor T er tidsintervallet før det asiatiske alternativets utløpsdato, og S t er funksjonen som beskriver opsjonsprisen over tid. For de uten kvant - Den kalkulasjonsbakgrunn, kan du ganske mye ignorere dette fordi jeg ikke tror det er brukt veldig mye i praksis. Det er imidlertid interessant likevel. En tredje type eksotisk aksjeopsjon som vi vil vurdere h Ere kalles valgalternativet Disse alternativene har to utløpsdatoer. Ved den første utløpsdatoen må kontraktsinnehaveren avgjøre om han ønsker muligheten til å bli et alternativ eller et anropsalternativ. Før den andre utløpsdatoen eller på den andre utløpsdatoen for en European Chooser-alternativet, må kontraktsinnehaveren avgjøre om de ønsker å utøve alternativet eller ikke. Disse alternativene gir selgeren stor fleksibilitet i strategiene de kan bruke. En fjerde type alternativ kalles et sammensatt alternativ. Kort sagt er disse alternativene Bare valgmuligheter for alternativer Det er fire hovedtyper av sammensatte alternativer. Ring på en samtale. Ring på et sett. Trykk på en samtale. Å velge disse sammensatte alternativene kan være ganske vanskelig og utover omfanget av dette innlegget. Hvis du er interessert i en post spesifikt på disse sammensatte aksjeopsjoner, gi meg beskjed via email. The femte og siste type aksjeopsjon som vil bli diskutert her, er alternativet Bermuda Ligner på hvordan Bermuda ligger mellom Amerika og Europa, Bermuda-alternativer for rm midt mellom aksjer i amerikansk stil og aksjeopsjoner i europeisk stil Disse alternativene kan utøves ved utløpsdatoen eller på en rekke forhåndsbestemte datoer på forhånd. For eksempel kan et Bermuda-alternativ på Toronto-Dominion Bank utøves i september 1, 1. oktober eller 1. november, men ikke ellers. Hvordan bruker vi alternativer til sikring. Det er bokstavelig talt uendelige måter du kan bruke aksjeopsjoner i sikringsstrategier, og jeg skal bare dekke noen av dem her. Hvis du rekker interessert i å lære mer, vil jeg gjerne sende e-post, og det finnes også mange andre elektroniske ressurser til din disposisjon. Leveringsopsjoner Collar. One metode som investorer bruker til å sikre risiko med aksjeopsjoner kalles å lage en krage. En krage er en strategi hvor en næringsdrivende kjøper et sett mens du samtidig ringer et anrop På overflaten kan det ikke være noen egen fordel for å gjøre dette, siden anropsalternativet du har skrevet begrenser oppsiden på aksjene dine. Men sinc e du har også kjøpt put-opsjoner, vet du at det er en grense for hvor mye penger du kan miste. I hovedsak, ved å begrense fortjenesten, har du også begrenset dine tap, og skaper et fortjeneste tap diagram som går horisontalt på sidene, noe som dette. I dette diagrammet er venstre hjørne strykingsprisen på put-alternativet og høyre hjørne er strykeprisen til anropsalternativet. Sikkerhetshaveren kan tydeligvis ikke selge for lavere enn anskaffelseskursen på put-alternativet , som begrenser innehaverens tap På samme måte kan sikkerhetsinnehaveren ikke selge for mer enn innløsningsprisen på anropsalternativet, fordi hvis sikkerhetsprisen når dette punktet, vil den som kjøpte sitt anrop, utøve det og tvinge ham å selge til pris det høyre hjørnet Dette begrenser investorens fortjeneste. Dette virker komplisert, så la oss gjøre det tydeligere med et eksempel. La oss si at du eier 100 aksjer i en aksje som handler på 40 per aksje. For å lage en krage, må du kan selge et anrop op med en utøvelseskurs på 50 og kjøpe et putsett med en utøvelseskurs på 30. Anropsalternativene selger for 1 20 hver, mens puteringsalternativene selger for 1 10 hver. Dette resulterer i en netto økning i kontanter når du går inn i stillingen, noe som betyr at dette kalles en kreditt spredning mer om det senere. Nå, hvis aksjen flytter under 30, har du muligheten til å selge aksjen for 30, som begrenser tapene dine. Hvis aksjene stiger til over 50, kan du imidlertid bli tvunget til å selge på 50 Dette begrenser fortjenesten, men for mange mennesker gjør freden i sinnet dette verdt. Et ord på vertikale sprekker. Vektiske sprekker er en velkjent teknikk i opsjonshandel som ofte brukes når volatiliteten til den underliggende sikkerheten og dermed Alternativ premie er veldig høy Enkelt sagt, denne strategien innebærer å kjøpe ett alternativ og selge et annet alternativ som er identisk i alle aspekter, med unntak av at de har en annen strykpris. De neste fem strategiene for handelsopsjoner er vertikale sprekker, så en kort introduksjon Terminologi er hensiktsmessig. Noen få andre vilkår som bør defineres før de fortsetter er kredittspread debetspread og wingsprezed. Det er igjen alle strategier for handelsopsjoner. En kredittspread er et vertikalt spred hvor investoren mottar penger når han går inn i stillingen, Vanligvis ved å selge aksjeopsjoner En debetspredning er et vertikalt spred hvor investoren må bruke penger til å gå inn i stillingen, typisk ved å kjøpe aksjeopsjoner Wingspreads er en gruppe opsjonshandelsstrategier oppkalt etter flygende dyr som sommerfugler og kondorer fordi de vanligvis består av fire alternativer to til avmerkede strykpriser, kalt vingene, og to med en lik mellomkurs, kalt kroppen. Bull Call Spread. Bull call spread er en metode for handel med aksjeopsjoner hvor du kjøper anropsalternativer på en underliggende sikkerhet , og skriv og selg anropsalternativer på samme sikkerhet med samme utløpsdato til en høyere strykpris Leser blir brukt når investor forventer en økning i prisen på den underliggende sikkerheten For å se hvordan dette tillater investorer å tjene, la oss vurdere et eksempel. Oppsett av Nova Scotia ticker BNS handler for tiden på 60 00 i mars 2016 En investor kjøper 500 aksjer i BNS til denne prisen. Deretter kjøper han 5 anropsalternativer, hver kontrollerende 100 aksjer, som har en strykpris på 65 00 og en utløpsdato 1. september 2016. Deretter skriver investor og selger 5 anropsalternativer med en pris på 70 00 og en utløpsdato 1. september 2016. 15. august kommer rundt og BNS handler for 80 00 aksjer. Kjøperen av de 70 00 anropsalternativene utøver alle 5 opsjonene, og tvinger den opprinnelige investoren til å selge ham 500 aksjer i BNS på 70 per aksje 35.000 00 totalt Heldigvis har den opprinnelige investor fortsatt 70 00 opsjoner, slik at han kjøper 500 aksjer for 70 00 hver gang, og deretter selger dem umiddelbart til den andre kontraktsinnehaveren for 75 00, netting en 25 00 00 fortjeneste 500 75 00- 70 00 Legg merke til at i dette eksemplet har jeg utelatt opsjonspremier for enkelhets skyld. Bear Put Spread. Bear put spread er en opsjonsstrategi hvor investorinkjøpene legger opsjoner på en underliggende sikkerhet, og skriver deretter og selger det samme beløpet av put opsjoner på samme underliggende sikkerhet til en lavere pris. Bear putte spreads brukes når investor forventer en nedgang i prisen på den underliggende sikkerheten. Det tilsvarer et oksekalloppslag, men med put-alternativer Bear sette spredninger er et debet spredning, noe som betyr at en investor må bruke penger til å gå inn i stillingen. Nå, for eksempel, si en investor ønsker å lage en bjørn spredt rundt Suncor Energy Inc ticker SU, som for øyeblikket handler for 35 00 Investoren kjøper først en salgsopsjon som utløper i juni med en kurs på 30 00 for en opsjonspremie på 2 00 neste. Investoren skriver og selger en annen juni-opsjon med en strykpris på 28 00 for en opsjonspremie på 0 75 The i vestors nettoposisjon er oppsummert i følgende tabell. Investors nettokostnad så langt er 0 75 - 2 00 - 1 25, noe som er under null. Dette er som forventet, siden bjørnenes spredning er en debetspredning. La oss si si at prisen på SU faller til 25 00 og den personen som kjøpte den opprinnelige investorens 28 00 put-opsjoner, utøver dem. Dette tvinger den opprinnelige investoren til å kjøpe 100 aksjer på 28 00. Men siden investor også har 30 00 alternativet, trener han disse opsjonene umiddelbart etterpå, netting en 200 fortjeneste uten å regne med opsjonspremie 100 30 00-28 00 Når opsjonspremiene er tatt i betraktning, reduseres dette litt til 198 75 200 00 - 1 25. Butterfly Spread. Butterfly spread er en mye mer komplisert opsjonshandelsstrategi enn enten oksekallspredningen eller bjørnenes spredning. Faktisk anser noen økonomiske matematikere det for å være en kombinasjon av et samtalespredning og en spredt spredning. Butterfly-spredningen involverer fire forskjellige aksjeoptio ns, men bare tre forskjellige streikpriser La de tre forskjellige streikprisene betegnes med K 1 K 2 og K 3 hvor K 1 K 2 K 3 For å forklare mer, vil jeg anta at vi snakker om en samtalefjærspredning, som er rett og slett bare en sommerfuglspredning som er opprettet ved hjelp av anropsalternativer i særdeleshet Alternativguiden, en opsjonshandelsutdanningsside, beskriver call butterfly spredt svært kortfattet som følger. Ved hjelp av samtaler kan sommerfuglspredningen bli konstruert ved å kjøpe en lavere slående samtalekurs, skrive to telefonsamtaler og kjøpe en annen høyere slående utenomtale. Nedenfor, la oss vurdere et eksempel for bedre forståelse. Antag at Bell Canada Enterprises TICKER BCE nå handler på 55 00 per i mars 2016. andel En investor ønsker å skape en 3-måneders sommerfuglspredning fordi han mener at prisen på BCE vil forbli konstant i løpet av de neste 3 månedene husk, maksimal avkastning av en sommerfuglspredning skjer når den underliggende eiendelen forblir rundt middelen e Strike price K 2 Investor kjøper ett samtal med en strykpris på 50 00 for 500 00, skriver to samtaler med en strykpris på 55 00 som selger for 50 00 hver og kjøper et annet anropsalternativ med en strykpris på 60 00 for 20 00 Hver opsjon har en utløpsdato i juni, så de er hver tre måneders opsjoner som ment. For å oppsummere er nettoposisjonen vår. Så vår nettoposisjon etter salget av disse derivatene er 100 00 - 500 00 - 20 00 - 420 00 Nå er det tre saker Først kan den underliggende sikkerheten falle i pris under K 1 her, 50 00 Alternativt kan prisen på BCE forbli relativt konstant, ettersom investorens hensikt her, for enkelhets skyld, vil vi vurdere den spesielle tilfelle hvor prisen på BCE er K 2 55 00 ved utløpet av opsjonene Tredje kan BCE utløpe over den øvre aksjekursen. La oss kort vurdere disse tre sakene hver etter tur, slik at S angir prisen på den underliggende sikkerheten BCE ved når alternativene utøves. La oss si det Det er nå juni og BCE handler på 65 00 per aksje. 50 00-alternativet er dypt i pengene, så investorene utøver det og kjøper 100 aksjer i BCE på 50 00, for totalt 5000 00 Neste, begge investorer som kjøpte De 55 00 anropsalternativene bestemmer seg for å utøve sine opsjoner, noe som betyr at vår opprinnelige investor må selge dem 200 aksjer på 55 00, for totalt 11 000 00. Nå, for å gjøre forskjellen på de andre 100 aksjene, spredte skaperen av sommerfuglen utøver sine 60 00 anropsalternativer og kjøper 100 aksjer i BCE for 6000 00 Så skaperen av butterfly-spredningen har kjøpt 200 aksjer for 11 000 00 som er 5.000 00 6 000 00 og selger dem deretter til 11 000 00, som ser ut til netto ingen fortjeneste eller tap Men når vi står for den første debitposisjonen på 420 00, innser vi at vår investor har mistet 420 00, hvilket er hans maksimale tap i alle tilfeller. Sagt at det er nå juni og BCE handler på 45 00 per aksje. Hver av alternativene er ute av pengene og vil alle utløpe uten utøves Investoren kan derfor ikke dra nytte av noen av sine opsjoner, og vil innse et tap på 420 00 på grunn av debitsspredningen av sommerfuglen. Det er si at det er nå juni og fvt fortsatt handler på 55 00 per aksje Tre av de fire opsjonene utløper verdiløs, nemlig opsjonene med strykepriser på 55 00 og 60 00 Alternativet med strykekurs K på 50 00 har en nettoverdi på 500 00, siden den kan utøves over 100 aksjer 100 55 00 - 50 00 Så ved å utnytte 50 00 opsjonen og deretter umiddelbart selge den til markedsverdi, realiserer investoren en netto gevinst på 80 00 500 00 - 420 00. Iron Condor. I likhet med sommerfugl spredes jernkondoren er en opsjonshandelsstrategi som involverer fire forskjellige kontrakter En investor kan opprette en jernkondorator ved å opprette et anropsspredning og et spredningsspredning med samme bredde, med samme utløpsdato på samme underliggende finansielle instrument 20 På etableringsstedet er alle fire av aksjeopsjoner er ute av munnen oney og investor håper at den underliggende aksjen forblir til en relativt konstant pris slik at opsjonene utløper verdiløs og investor beholder alle opsjonsprinsippene. For å kjøpe en jernkondor må du selge alle de forskjellige alternativene. Iron Butterfly. Iron Butterfly er veldig lik en mer konvensjonell butterfly spredning, men har en distinkt forskjeller Iron Butterfly er kreditt spredning mens grunnleggende sommerfuglen er en debet spredning. Som før vil jeg gi et eksempel for å gjøre dette mer tydelig La oss si at en investor ønsker å lage en jernfylle rundt det vanlige aksjene i Brookfield Asset Management Inc, TSE BAM A, som for tiden handler på 45 00 i mars 2016. Han ville først skrive to opsjoner i juni-opsjonsalternativet med en kurs på 45 00 , og et opsjonsalternativ i juni med en innløsningskurs på 45 00, siden begge disse alternativene er penger, får investor relativt små premier for kontraktene, og de selger for 2 00 hver. Neste investor søker å kjøpe et utkallskall og en out-of-the-money satt på BAM A Han kjøper en opsjon i juni 2016 med en strykpris på 50 00 for en premie på 0 25 Han finner en lignende put opsjoner, utløper i juni med en innløsningskurs på 40 00 og innkjøp en for 0 25 Vår investors nettoposisjon er oppsummert som følger. Mini-Options En Crash Course for Options Traders. optionsguy postet 03 13 13 kl 12 26 PM. Trading Alternativer på dyrebare aksjer ble bare rimeligere for individuelle investorer 18. mars vil mini-alternativer bli introdusert på Amazon AMZN, Apple AAPL, Google GOOG og noen andre, billige priser. Hvis volumet i dette produktet vokser, forventer vi at se flere mini-opsjoner utstedt i de kommende månedene. I stedet for standardalternativet, som representerer 100 aksjer i den underliggende aksjen, står et mini-alternativ for bare 10 aksjer av den aksjen. Rettighetene og forpliktelsene til minikontrakten er de samme som standardkontrakten på annen måte. Hva gjør det di Frykt betyr at handelsmenn som deg Siden antall aksjer kontrakten representerer er liten, er innkjøpsprisen mye lavere for deg i forhold til standardalternativer, fordi antall aksjer kontrakten representerer, er multiplikatoren som brukes til å bestemme totalprisen for handelen Hvis du for eksempel mottok et tilbud på 12 00 på en stor 100-aksjekontrakt, ville kostnaden for det vanlige alternativet være 12 x 100 eller 1200 plus 5 60 i provisjoner hos TradeKing Hvis det var en minikontrakt tilgjengelig med samme sitat , ville kostnaden være 12 00 x 10 eller 120, pluss 5 60 i provisjonene. Her er noen flere positive og negative muligheter for mini-alternativer å vurdere før de handler. 1 Dekket samtaler på dyre aksjer vil være mer gjennomførbare med minis. To ansette en dekket call strategi, tidligere investorer måtte eie minst 100 aksjer i en aksje for å selge et anrop mot deres aksjeposisjon og det anses som dekket. Det ville være svært kapitalintensiv hvis aksjen handler nord for 400 per aksje Mini - opsjoner vil tillate fleksibiliteten til å selge et dekket anrop på så lite som en 10 aksjeposisjon på disse dyre aksjene. For eksempel, for å selge et dekket anrop på Apple vil kreve om lag 43 000, vil den omtrentlige prisen på 100 aksjer av Apple-aksjen åpenbart avhenge av hvor prisen er for dette eksempelet AAPL på 430 per aksje. Nå med AAPL mini-alternativer kan du selge et dekket anrop mot en posisjon på bare 10 aksjer av Apple, som krever bare 4.300 i tilgjengelig kapital, ganske mye mer plausibel. Lær mer om dekket samtaler, inkludert de involverte risikoene, på vår søsters nettsted.2 Mini-alternativer gir potensielle kunder mer fleksibilitet. Tilgjengeligheten av mini-alternativer på en underliggende aksje vil tillate handelsmenn muligheten til å skalere inn og ut av stillinger. For eksempel hvis du planla å kjøp en standard opsjonskontrakt, du kan velge å kjøpe en 10-masse minis i stedet Hvorfor Totalt antall underliggende aksjer representert ville være det samme - 100 i hvert tilfelle Men hvis markedet skulle bevege seg i yo Min favorittsammenstilling vil gi deg mulighet til å selge halvparten av stillingen og holde den andre halvdelen for å se hva som skjer neste. Det samme gjelder i motsatt retning hvis markedet beveger seg mot posisjonen din. Du kan redusere risikoen ved å avslutte halvparten av stillingen og forbli lengre resten i tilfelle markedet hopper tilbake. Merk at 10-lot-mini-scenariet vil komme med økte provisjonskostnader, men noen kan tro at ekstrakostnaden er verdt fleksibiliteten ved å avslutte handelen.3 Til slutt er det generelt bedre å ha flere valg versus mindre. Flere valg er uten tvil bedre enn mindre, og mini-alternativer vil legge til mangfold til diversifiserende sikkerhetstype. I tråd med det dekkede samtaleksempelet ovenfor, kan muligheten til å legge inn flere forskjellige stillinger åpne døren for å diversifisere mindre porteføljer I dette henseende kan valget bli bedre Selvfølgelig kan det ikke alltid være tilfelle, og fortsett å lese for flere tanker om dette. Nå for noen få negativer av mini-options.1 Det vil uunngåelig være en læring cu rve. Individual investorer som ikke leser alternativene fyrblogg, det kan ha noen innledende forvirring om de totale handelskostnadene, for ikke å nevne andre tilpasninger til din handelsmetode. Det gjelder territoriet for noe nytt handelsinstrument, men.2 Provisjoner vil mest sannsynlig være en større del av den totale kostnaden. TrafikkKing vil belaste samme provisjon for mini-alternativer som for standardalternativer 4 95 per handel, pluss 65 cent per kontrakt. Men at 4 95 provisjon vil utgjøre en større prosentandel av hovedbeløpet av handel Det har alltid vært sant for aksjehandel her også. Vi belaster 4 95 for å kjøpe 100 AAPL-aksjer, akkurat som vi belaster 4 95 for å kjøpe ti aksjer, eller 1 del. På samme måte endres ikke vår pris dersom du kjøper en 4 00 aksjer eller 400 aksjer, en 10-cent alternativ eller en 5 00 opsjon.3 Minipositionsposisjonen vil reagere sakte for endringer i opsjonsprisen. Forventningene er at minis vil ha samme noterte pris som stort alternativ Kontrakter For eksamen vel, hvis på et bestemt lager et stort alternativ er sitert på 7 25, bør mini alternativet med samme streik og utløp i teorien også sitere på 7 25 alle andre faktorer er like. Men hvis begge alternativene øker i pris i takt med at 1 00, vil en stor opsjonsposisjon øke med 100 og en-lot-miniposisjonen vil bare øke med 10 Bunnlinje 1 10 av kostnaden for å legge inn en stilling vil også bety at 1 10 av bevegelsen vil bli oppnådd eller tapt når opsjonskontrakten endres i pris. 4 Hva om det er lageravsetninger. Støtskift vil gjøre mini-opsjoner på de aksjene som er mye mer forvirrende Flere av de underliggende aksjene som er valgt for mini s-debuten har delt i fortiden. Hvis en splitte skulle skje igjen, vil resultatet bli noen enda vanskeligere å forstå justerte mini-opsjonskontrakter. FYI Apple har oppgitt tre 2-for-1 splittelser i løpet av det offentlighandlede livet juni 1987, juni 2000 og februar 2005.Amazon AMZN hasn t splitt i over et tiår, så om det sannsynligvis vil d o så nå er det åpent for debatt Her er en kort historie om AMZN-bestandssplittelser. Ifølge Boston Globe har Google nylig foreslått en aksjesplitt, men det ble satt på vent til Google løser en aksjonær søksmål som påstår at aksjesplittet ville urettferdig cede også mye makt til Larry Page og medgrunnlegger Sergey Brin, selskapets største aksjonærer siden starten. En prøveperiode er planlagt til å begynne 17. juni i Delaware. Garantert, de quirky alternativene produsert av lager splittelser bare henge rundt markedene i så lang tid Etter hvert utløper og sykler ut av eksistensen, men det hjelper ikke hvis du hadde en posisjon før splittingen og våkne for å finne deg en interessant ny posisjon i kontoen din. Det er ikke et show-stopperproblem, men det vil være en kompliserende faktor i dette nye produktets forståelighet til forhandlere.5 Mini-alternativer kan komplisere valgene dine som opsjonshandler. I dag, hvis du trekker opp en alternativkjede for Apple, sier 430 samtaler som utløper i mars, får du en standard opti på det som matcher disse kriteriene Når mini-opsjoner lanseres, vil det samme søket gi deg minst to valg, en mini - og et standardstørrelsesalternativ. Hvis det oppstår en aksjesplitt utstedt som påvirker dette valget, kan du avslutte å velge fra fire forskjellige alternativer, en stor, en mini, en splittjustert stor og en splittjustert mini. For mye valg kan være off-putting til handelsmenn, pluss det påfører tyngre kostnader for databehandling ved megling. Selvfølgelig, som med alle nye handelsprodukt er det ukjente som bare vil bli sortert ut når handel starter Her er noen vi skal se på TradeKing.1 Vil budspørsmålene for mini-alternativer være like smale som den større kontrakten. En annen måte å spørre om, er, vil de være like flytende som standard-lot kontrakten Illikvide posisjoner er per definisjon vanskelig å avslutte uten å oppleve en potensielt ugunstig prisendring. Kun tid vil fortelle.2. Store partier - vil noen ha mer enn 10 mini kontrakter. For et nytt produkt til bli sann, varig mar Det må historisk måtte demonstrere kraften til å tiltrekke seg institusjonelle handelsmenn og enkeltpersoner. Store deler er hovedindikatoren for at institusjoner går inn i spillet og legger til likviditeten til markedet. Øvrig mat for tanken. Et annet mini-konsept var introdusert en stund tilbake av Chicago Board Options Exchange CBOE Utvekslingen introduserte en mini versjon av SI d elsker å høre dine spørsmål, kommentarer eller innspill når du dykker inn i disse nye verdipapirene Se dette rommet for mer utdanning på mini-alternativer, antar handelsvolumet tar Av og et bærekraftig marked dukker opp til da, god handel med deg. Opptak involverer risiko og passer ikke for alle investorer. Les karakteristikk og risiko for standardiserte alternativer tilgjengelig på. 4 95 for online aksje - og opsjonshandler, legg til 65 cent per opsjonskontrakt TradeKing belaster ytterligere 0 35 per kontrakt på enkelte indeksprodukter der vekslingskostnadene gjelder. Les vår FAQ for detaljer TradeKing legger til 0 01 per aksje på hele bestillingen for aksjer priset mindre enn 2 00 Se vår provisjons - og gebyrside for provisjoner på meglerassistert handler, billige aksjer, opsjonsspread og andre verdipapirer. Mens underforstått volatilitet representerer konsensus om markedet for fremtidig nivå på volatilitet eller sannsynlighet for aksjekurs for å nå et bestemt prispunkt, er det ingen garanti for at denne prognosen vil være korrekt. Flere benalternativer strategier innebærer flere risikoer og flere provisjoner, og kan resultere i komplekse skattemessige behandlinger. Ta kontakt med en skattemessig før du implementerer disse strategiene. Online handel har iboende risikerer å betale for systemrespons og tilgangstider som kan variere på grunn av markedsforhold, systemytelse og andre faktorer. An investor bør forstå disse og tilleggsrisikoen før trading. Any eksempler brukt i er kun til illustrative formål, men de bør aldri tolkes som anbefalinger eller påtegninger av noe slag. Ingen bestemt handelsstrategi, teknikk, metode eller tilnærming diskutert vil garantere fortjeneste, økt fortjeneste eller gi Minimering av tap Tidligere utførelse, uansett om det er aktuelt eller indikert ved simulerte historiske tester, er ingen garanti for fremtidig ytelse eller suksess. På tidspunktet for offentliggjøring og i foregående måned hadde TradeKing og Brian Overby ikke eier mer enn 1 i noen aksjer nevnt ikke har noen annen aktuell, materiell interessekonflikt som er kjent på tidspunktet for offentliggjøring, ikke har mottatt kompensasjon fra et offentlig tilbud eller fra investeringsbanktjenester relatert til noen selskaper nevnt i løpet av de siste 12 månedene, og ikke forvent å motta noen i det neste 3 måneder eller engasjert i markedsarbeid i nevnte verdipapirer. c 2013 TradeKing Group, Inc Securities through TradeKing, LLC All rights reserved Member FINRA and SIPC. Our experiences building a software company. Crash Course in Startup Stock Options. via David Choe Instagram. Author s Note I don t have an MBA or finance background Half of this knowledge comes from my personal experience and half comes from numerous blog posts I ve read over the years I ve tried to distill all the information down into writing that is digestible for all to understand Opinions and suggestions are my own, research your stock options further before entering negotiations If I ve made any errors, feel free to correct me in the comments or send me angry tweets. Have you ever heard of Charlie Ayers How about David Choe In Silicon Valley folklore, they are legends Charlie is a chef and Google employee 56 David is a graffiti artist that created murals for Facebook at its original Palo Alto office Both received stock options as part of their compensation and a result, both are millionaires many times over. Stock options They are the lifeblood of so many startups Startups are cash poor, equity rich So when a founder is recruiting talent to her company, it s common to pay a minimal salary and offer stock options as compensation Founders routinely dangle the hope of a lottery-like payday down the line for a massive amount of work at below-market pay Potential startup employees have to weigh the opportunity cost of valuing cash now for stock options future upside It s easy to choose stock options when you focus on the stories of Charlie Ayers and David Choe But stock options are complicated and many don t truly understand what their stock options mean. via HBO screengrab Silicon Valley. There are many things that engineers, marketers, and other early startup employees often miss when considering stock options What s the vesting period Is there a cliff What liquidation preferences do the investors have These are just a few of the questions that are often overlooked by employees receiving stock options It s not a decision you should make ill-informed To help, here is our definitive guide to understanding your stock options. Let s start with the basics Companies typically set aside an options pool for employees This is can range from anywhere from 10-25 There is no cap, but most option pools fall within that percent range This pool is divided among the employees A single employee s equity share depends on her role, timing of hire, and possibly her negotiation ability. For what it s worth, venture capitalist Fred Wilson has a blog post with a formula for employee equity distribution Social media company Buffer also has an open formula You can learn about their formula and see an actual distribution of equity among their team. Vesting Schedule. Typically, stock options vest over a four year period with a one year cliff So after the first year of employment, you ve earned 25 of your stock options Each subsequent year, you earn another 25 If you leave before a full year accrues, your vested options will be pro-rated, usually on a quarterly basis. Once you ve become fully vested, meaning you fully own the rights to all your stock options, you have the option to sell your stock or hold onto it and let the value increase In the case of startups and private companies, you might not be able to sell There would need to be a liquidation event acquisition or public offering for you to be able to sell your shares for cash In some instances, likely with company approval, you can sell your stock on the secondary market But for the most part, startup employees have to hold onto their stock, hope it appreciates, and wait for a liquidation event. Exercising Options. via Richard Simmons Facebook. Stock option related taxes are complicated When you eventually exercise your stock, you are subject to taxes The law isn t auspicious for employees either. If you become fully vested at a company and stay there, you don t have to exercise your options immediately You have the luxury of waiting for a liquidation event But what happens if you leave early For example, if you work at a startup for 2 years and 4 months, then you ve only vested a portion of your total stock opt ions allocation You have the the option to buy your vested shares from the company, usually 90 days after your last day Pinterest recently announced they ll allow employees of at least two years to retain their vested options for seven years after they ve left without having to exercise them. This poses a big problem for many employees Most employees don t have the capital to exercise their options And if they do, they re also hit with a large tax bill on top of that So let s say your options are worth 50,000 and you re 50 vested You would need to spend 25,000 to own your stock Plus taxes. Remember, this is for private stock, so there is no guarantee that these shares will have any value a few years from now If this were public stock, it s much easier for an employee to sell their shares at the strike price Should the value of the stock increase from the strike price, then an employee could easily sell enough to cover the exercise price and still have cash shares left over. Questions to A sk. via Hector Alejandro. If you are looking to join a startup and want to have stock options as part of your compensation package, be sure to have this conversation upfront Vague promises of stock usually don t materialize and people get burned As a company gets more successful, it s easy for anyone to fall victim to greed and not turn over stock options to an employee after the fact Don t let someone tell you they ll take care of you Make them show you the money. When you do have this conversation, make sure you ask the right questions Below is a glossary of pertinent terms regarding stock options You should definitely be aware of these terms, a few in particular They will help you understand the following seven questions you should be asking while negotiating your stock options. What is the total percentage of my stock option plan As opposed to just knowing the number of shares. What is the vesting period Is there a one year cliff. What is the exercise price. How long do I have to exercise my options after I leave the company. Is there an accelerator clause in the event of a liquidation event. What is the investor liquidation preference. Do investors have participating preferred stock. Understanding your startup stock options is crucial to every employee There are many people who don t understand their options and get burned in the process I know many friends who have fallen prey to this Even I have lost out on options because I didn t understand them Use this post as your guide to help you navigate the tricky world of employee stock options It s fun to dream of a Charlie Ayers or David Choe windfall, but tread carefully Stock options can be fools gold if you don t understand them. Startup Stock Options Glossary. Employee Stock Option ESO ESOs are a type of stock option that can be granted to employees This gives employees the right to buy shares after a vesting period, but does not obligate employees to do so. Restricted Stock Units RSU RSUs are a form of common stock They al ways hold value and when they vest, they are turned into stock at a fair market value. Liquidity When a stock or asset can be exercised for cash. Vesting Period aka Lock-In Period The time period employee must wait until they ve earned their options and are able to exercise stock options. One-Year Cliff A one-year cliff means that none of your stock options will vest until the one-year anniversary of the stock issuance. Full Accelerated Vesting In the event of a company sale, vested options become liquid while the unvested shares transfer to new owner stock options plan But an accelerated vesting schedule will result in all your stock vesting in the event there is change in control over stock. Double Trigger Accelerated Vesting Double trigger is similar to full accelerated vesting, except that an extra action has to occur for the shares to vest Change of control is the first trigger and then termination or proposed role demotion at new company resulting in leaving company is the second trig ger. Exercise Options The action shareholders take when they want to convert their stock options into shares or cash There are three types of exercises a shareholder can engage in Cash, stock swap, or cashless exercise. Option Price The amount per share an option buyer has to pay the seller. Strike Exercise Price The price that a stock can be exercisedmon Stock vs Preferred Stock These are two different classes of stocks Preferred stockholders are paid out before anyone else Common stock shareholders are not paid until preferred stock holders are paid. Liquidation Preference Usually a liquidation preference is insurance to investor if there is a liquidation event at a price lower than initial investment For example, if you raised 10 million and gave up 30 to an investor and sold your company for 25 million The investor would be entitled to its original 10 million investment instead of the 7 5 million stake it has in the 25 million liquidation event Never agree to a liquidation preference g reater than 1.Participating Preferred Stock Participating preferred stock enables an investor to get its original investment back, before other payouts, and then continue to get paid from remaining common stock proceeds based on ownership percentage. Feel free to leave any questions or comments you may have in the comments below. Simple Issue Tracking, Made for Developers. Simple Issue Tracking, Made for Developers.